Понижаването на френския кредитен рейтинг ужилва правителството на Макрон

Франция беше намалена от S&P Global в удар върху доверието в Еманюел Макрон като собственик на стопанската система, в миналото светлата точка на неговото президентство.

Агенцията за кредитен рейтинг промени дълготрайния рейтинг на емитента на Франция от AA на AA- със постоянна вероятност, базирайки се на опасения, че траекторията на държавния дълг като дял от брутния вътрешен артикул ще се усили до 2027 година, а не ще падне, както беше планувано по-рано. 

S&P също сподели, че по-ниският от упования напредък на Франция е фактор. Той изрази угриженост, че „ политическата фрагментация “ ще затрудни използването на промени за стимулиране на растежа или „ превъзмогване на бюджетните несъответствия “ за държавното управление на Макрон.

Понижаването на рейтинга рискува да провокира обилни политически последствия за Макрон, само че финансовото влияние евентуално ще бъде да бъдат лимитирани, както беше последния път, когато бяха направени обилни намаления след рецесията в еврозоната преди почти десетилетие.

Лошите вести за обществените финанси идват, когато центристкият съюз на Макрон е подготвен за необятно проваляне в Европейски избори на 9 юни. Проучванията демонстрират, че тя е със 17,5 пункта зад крайнодясната национална партия Обединение на Марин льо Пен, съгласно Ipsos. Опозиционните партии се готвят да обсъдят две оферти за избор на съмнение в понеделник, с цел да възразят против ръководството на бюджета от страна на държавното управление, макар че на този стадий те имат дребен късмет да преминат. 

Макрон към този момент не може да се похвали с парламентарно болшинство, тъй че има повече компликации при приемането на законодателство или бюджет, макар че френската конституция разрешава на държавното управление да анулира законодателите по бюджетни въпроси.

„ Понижаването на рейтинга от S&P е законно, тъй като от всички страни в еврозоната единствено две са останали с толкоз високи съотношения дълг към Брутният вътрешен продукт, които единствено се утежняват – Франция и Италия “, сподели Шарл-Анри Коломбие, шеф в икономическия институт Rexecode. „ Това е предизвестие към държавното управление, че би трябвало да направи повече, с цел да понижи разноските, а не просто да се стреми да подтиква растежа. “

Правителството се приготвя за намаление на рейтинга, откогато разкри през януари, че дефицитът му е по-широк от предстоящото предходната година, с 5,5 на 100 от Брутният вътрешен продукт спрямо прогноза от 4,9 на 100. 

Въпреки че дефицитите са типични за страна, която не е балансирала бюджета си от десетилетия, втората по величина стопанска система в еврозоната претърпя неочакван недостиг от 21 милиарда евро данъчни доходи през 2023 година  

Ситуацията сподели границите на тактиката на Макрон, откогато беше определен за първи път през 2017 година — да понижи налозите върху фирмите и да вкара удобни за бизнеса промени, залагайки, че сходни ходове ще подтикват растежа задоволително, с цел да платят за великодушното обществено подкрепяне на Франция модел.

Докато безработицата спадна до най-ниските си равнища от десетилетия и задграничните вложения се покачиха, държавното управление продължи да харчи доста за публични услуги, както и за изключителни ограничения за отбрана на бизнеса и семействата от последствията от пандемията и енергийната рецесия.

Това разшири недостига и докара до увеличение на държавния дълг.

Когато лихвените проценти бяха ниски, последствията бяха малко, само че разноските по заеми набъбнаха от 29 милиарда евро през 2020 година до над 50 милиарда евро тази година — повече от годишния бюджет за защита. Те би трябвало да доближат 80 милиарда евро през 2027 година

Франция твърди, че към момента има за цел да върне недостига си до 3 % от производството, предел за Европейски Съюз, до 2027 година, края на втория мандат на Макрон. Икономистите обаче виждат това като доста малко евентуално и новата прогноза на S&P е съотношението недостиг към Брутният вътрешен продукт да остане на 3,5 % през 2027 г. 

„ Вярваме, че френската стопанска система и обществените финанси като цяло ще продължат да се покачват ще се възползват от структурните промени, извършени през последното десетилетие “, сподели S&P. „ Но без спомагателни ограничения за понижаване на бюджетния дефицит . . . реформите няма да са задоволителни, с цел да може страната да извърши своите бюджетни цели. “ 

Общият държавен дълг като дял от Брутният вътрешен продукт „ ще нараства непрестанно “ до 112,1 % от Брутният вътрешен продукт през 2027 година, от 109 % предходната година. 

Финансовият министър на Макрон Бруно Льо Мер се бори да откри спестявания от всичко - от политиките за климата до дотациите за наемане на чираци, тъй че да понижи още 10 милиарда евро тази година, след понижения от 10 милиарда евро през януари.

p> Френска стопанска система Разходите на Франция се трансформират в политическа отговорност за Еманюел Макрон

Поне още 20 милиарда евро съкращения ще са нужни през идната година, съгласно бюджетното министерство, само че рискът е те да попречат на растежа.

Правителството също по този начин настоя, че няма да покачва налозите за семействата или фирмите, признак на икономическата политика на Макрон. Опозиционните партии разкритикуваха позицията като нереалистична поради дупката в бюджета.

Правителството предвижда напредък от 1% тази година, което е по-високо от прогнозата на Банката на Франция за 0,8%.

Експерти споделиха, че не се чака понижаването на рейтинга на S&P да има огромен резултат върху разноските за заеми на Франция, защото вложителите към момента виждат страната като благонадежден индивид. Спредът сред немските и френските 10-годишни облигации даже леко се стесни тази година.

„ Нашият дълг елементарно намира купувачи на пазара “, сподели Le Maire пред вестник Le Parisien след понижаването на рейтинга. „ Франция към момента има висококачествена известност като емитент, един от най-хубавите в света. “